财务评价

　　财务评价（financialassessment）在国家现行的财税制度和价格体系条件下，从铁路企业财务角度分析、计算项目本身的费用和效益，考察项目的盈利能力和借款清偿能力，据以判断项目的财务可行性。财务评价所涉及的费用主要为项目的投资、成本、税金、货款利息、营业外净支出等项的运输总支出，财务评价的效益主要为客货运输收入。计算费用和效益时，涉及范围要对应一致，价格年度要相互吻合。进行财务评价，首先要分析并核实运量、投资、成本、运价、税金等基础数据，列出汇总计算表，作为计算费用的效益的依据。然后再据以编制财务评价的基本报表，主要有财务现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表和还本付息计算表，并根据基本报表计算相应的财务评价指标。

　　现金流量表反映项目在计算期内各年度的现金流入和现金流出情况，根据投资的计算基础不同，分为全部投资和自有资金两种。全部投资的现金流量表不分资金来源，以全部投资作为计算基础，以考察项目全部投资的盈利能力。自有资金的现金流量表是从投资者的角度出发，以投资者的投资额作为计算基础，把借款的本金偿还和利息支付作为现金流出，用来考察自有资金的盈利能力。

　　根据财务现金流量表计算财务内部收益率，投资回收期和财务净现值，可按照全部投资和自有资金的现金流量表算出两组评价指标。

　　财务内部收益率建设项目在整个计算期内，各年度净现金流量现值或财务净现值（FNPV，financialnetpresentvalue）累加和等于零时的折现率，这表示项目占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。求出的全部投资或自有资金的财务内部收益率（FIRR，financialinternalrevenuerate）与铁路基准收益率或设定的折现率（ic）比较，当FIRR≥ic时，即认为其盈利能力已能满足要求，在财务上可以接受。

　　投资回收期以项目的净收益抵偿全部投资所需要的年限，它是考察项目在财务上投资回收能力的主要静态指标。投资回收期从建设开始年起算，并注明由运营开始年起算的年数。求出的投资回收期（Pt）与铁路的基准投资回收期（Pc）比较，当Pt≤Pc时，表明项目可以接受。

　　财务净现值项目在计算期内获利能力的动态指标，它是按铁路基准收益率或设定的折现率，将计算期内“财务现金流量表”中各年度净现金流量折算到建设开始年度初的现值，并累加得出；财务净现值FNPV≥0时，项目可以接受。

　　损益表考察项目财务盈利能力的基本报表，表中列出运营期各年度的利润总额和利税总额，以及所得税及税后利润的分配情况，可用来计算投资利润率、投资利税率和自有资金利润率等指标。

　　投资利润率建设项目投资获利能力的静态评价指标，可按运量达到设计能力年度时的年利润总额或计算期内平均年利润总额与总投资的比值求得。将投资利润率与铁路运输企业的平均投资利润率对比，可判断本项目的投资盈利能力是否达到铁路运输行业的平均水平。

　　投资利税率项目投资获取利税能力的静态评价指标，可按运量达到设计能力年度时的年利税总额或计算期内平均年利税总额与总投资的比值求得。将投资利税率与铁路运输企业的平均投资利税率相比，可判断本项目的投资利税率是否达到铁路运输企业的平均水平。

　　资本金利润率建设项目自有资金获利能力的静态评价指标，可按运量达到设计能力年度时的年利润总额或计算期内平均年利润总额与资本金（自有资金）的比率求得。

　　资金来源与运用表反映铁路建设项目在计算期内各年度的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定借款与偿还计划，为编制资产负债表提供依据。

　　资产负债表综合反映铁路建设项目计算期内各年度的年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系,以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以计算资产负债率与流动比率，进行清偿能力分析。

　　资产负债率负债总额与资产合计的比值，是项目计算期各年度所面临的财务风险程度及偿债能力的指标，当计算期内大部分年度的资产负债率在50%以下时，则表明项目面临的风险较小，偿债能力较强。

　　流动比率流动资产总额与流动负债总额的比值，是项目计算期各年度偿还流动负债能力的指标；流动比率大于100%时，表明项目偿还流动负债的能力较强。

　　借款还本付息计算表在铁路建设项目有借贷资金时编制，用来计算借款偿还期。借款偿还期是指以项目运营后可用于还款的资金，偿还投资借款本金和建设期利息所需要的年限。当计算的借款偿还期能满足贷款机构要求的还款期限时，可认为项目具有清偿能力。