不确定性分析

　　不确定性分析（uncertaintyanalysis）铁路建设项目经济评价所采用的基础数据，如客货运量、固定资产投资、运输成本、运价率等均系预测值、估算值或统计分析值，具有一定程度的不确定性，需要进行不确定性分析，以估量铁路建设项目可能承担风险的能力，确定其经济上的可靠程度。包括：敏感性分析，用于财务评价和国民经济评价；盈亏平衡分析，仅用于财务评价；概率分析，用于财务评价和国民经济评价。

　　敏感性分析是分析基础数据发生变化时，对经济评价指标所产生的影响。基础数据的变化一般可为单项，如运量、投资、成本或运价中的某一项发生变化；也可以两项以上同时发生变化，如运量减小且且投资增大的最不利情况，应根据具体情况，选定要进行分析的变量。所测算的经济评价指标，一般为财务内部收益率FIRR（财务评价）或经济内部收益率EIRR（国民经济评价）；必要时也可测算静态投资回收期与借款偿还期。

　　敏感性分析的工作步骤是先分析基础数据可能增加与减小的范围（%）；再根据增减的百分数计算相应的经济评价指标，列出敏感性计算表；最后绘出敏感性分析示意图。下图是全部投资的财务内部收益率，横坐标为不确定因素的变化率（%），图中水平实线为基础数据不发生变化（即基本方案）的财务内部收益率，水平虚线表示财务基准收益率（如为6%）；斜线分别表示运价率、运量、运营成本和土建工程投资的敏感性曲线，系根据敏感性计算的数据绘出。

　　借助敏感性分析图可以判断：①某项不确定因素增加或减少某个百分数时，经济评价指标的相应值。②敏感性曲线的斜率大，表示此不确定因素的敏感性强，其变化对经济评价指标的影响显著，应对它进行更详细的分析核算，以期得到较确切的经济评价指标。③基准收益率（财务评价）或社会折现率（国民经济评价）的水平虚线与敏感性曲线交点相应的增减百分数即为该不确定因素允许的最大变化幅度，超出这一变化幅度，就不能满足基准收益率或社会折现率的要求。

　　盈亏平衡分析用于财务评价，它是用计算的财务盈亏临界值来分析在什么情况下项目盈利或亏本的一种方法。一般包括盈亏平衡运量（保本运量）、盈亏平衡收入率（保本运价）和累计净现值盈亏平衡年度三个指标，可根据项目具体情况，选取必要指标进行分析。

　　盈亏平衡运量是在运价一定的前提下，盈亏平衡的运量临界点，即运输收入等于运营支出时的运量；无借贷资金的项目，保本运量可判断各设计年度的盈亏。

　　盈亏平衡收入率是在运量一定的前提下，盈亏平衡运价的临界点，即运输收入等于运营支出时的运价。各设计年度的保本运价可用来判断该年度的盈亏。

　　累计净现值盈亏平衡年度是用动态方法计算的净现值累计和为零的年度，达到该年度时，项目累计的收支可以达到平衡。

　　概率分析可用于财务评价和国民经济评价。它是根据不确定因素发生变化的概率，研究其对项目评价指标影响的一种定量分析方法。一般是计算出项目净现值的期望值，并计算净现值大于或等于零的累计概率。净现值的期望值越大，表示项目经济上越优。净现值大于或等于零的累计概率值越大，表示项目承担的风险越小。一般以净现值大于或等于零的累计概率大于0.5时，认为项目可以接受。

　　概率分析的关键是要能根据大量统计资料求出不确定因素发生变化的概率，称为客观概率；若以专家的经验判断为基础，估计不确定因素发生变化的概率，则称为主观概率。目前铁路建设项目不确定因素发生变化的客观概率不易求得，仅凭主观概率，计算结果的准确性难于保证。实际工作中，应根据项目的实际需要，有条件时才可进行概率分析，一般项目条件不具备，则不需要进行概率分析。